2019年国庆:大数据:节后大概率上涨!


大数据支持持股过节?

  最近10年数据显示节后上涨概率高达8成,这是否意味着持股过节就是理性选择呢?

  光大证券金融工程团队近期发布的研报显示,考虑到假期较长,为了应对不确定性,部分机构已经提前有所减仓。

  研报指出,截至9月20日,股票型基金平均仓位为84.51%,相比上周下滑了1.37个百分点;偏股混合型基金平均仓位为76.58%,相比上周下滑了2.21个百分点。从板块配置比例角度来看,本周TMT、消费、金融板块的配置比例下滑,基础设施板块的配置比例小幅提升。

  尽管如此,也有前期减仓的机构打算在本周视情况将仓位适度加回。

  某大型公募基金分析师表示,对多数机构来说,由于假期时间较长,在外盘下跌、原油走势等不确定性因素情况下,适当减仓属于本能反应。同时要考虑到,节后可能还存在一些利好,指数还有一定的上行空间,从这个角度看是可以持有部分仓位的。如果节前一周跌幅较大,那么前期减仓较多的机构更有可能适时把仓位加回来一些。

这些板块最被看好

  除了历年国庆前后A股市场表现的数据和基金仓位外,各家机构的观点也同样值得参考。展望A股接下去的行情走势,目前券商分析师们普遍看好科技、券商等板块。

1、招商证券:科技板块值得坚定持有

  招商策略团队指出,科技周期识别并确认带来的预期差修复带来了科技股的大涨,手机产业链、半导体、自主可控、网络安全、5G建设、航空装备等细分领域开启在景气向上周期。

  科技股行情可能继续沿着从硬件到软件,从终端到应用的节奏扩散。“智慧+x”成为下一阶段的主线之一。很多投资者担心估值偏贵,但我们认为估值永远是结果,驱动股价的是景气周期,科技股景气回升将会在明年加速,业绩的加速仍然会带来估值水平的继续提升。短期的波动并不足以构成放弃科技板块的理由。但是我们的预期有时也需要等等周期运行的速度。

  其他方面,经济数据、财政货币政策、外部环境都回归到一种少见的平淡状态。工业企业盈利和上市公司企业盈利均增速保持0附近,分化成为关键词。另外一个策略可以逐渐选择低估值板块等待明年一季度的变数,未来一个季度埋伏耐心等待的机会成本大概率不会太高。

2、国泰君安:开启第三胜负手

  国泰君安表示,货币政策预期兑现的尾声,市场由交易思维主导。国内存量博弈环境下,外资的流入趋势和“尾盘3分钟”指引意义不容忽视。第三胜负手开启,注意年底风格切换,积极布局新的“β”品种,把握跨年行情。

  具体来看,建议关注两大方向:1)核心资产:银行、券商。市场对半年报银行不良率修复的反应尚不充分,伴随市场盈利见底回升趋势明确,企业整体资产质量将改善,这将使银行不良率得到修复,带动其估值抬升。2)困境反转:传媒、汽车。传媒行业具有高额商誉减值下的低基数效应,以及政策边际宽松的催化。汽车行业去年下半年销量基数较低,月度数据显示销售回暖确立,厂商库存增速跌至历史新低,经销商库存也较年初明显回落,消费刺激政策有望落地,在盈利和情绪面均构成利好。

3、海通证券:目前是布局期

借鉴历史,牛市第二波上涨即波浪理论中的3浪,初期会反复盘整,类似跑步加速前在起点附近折返跑热身。同时,上证综指2733点附近可能是这轮牛市第二波上涨的起点,因为还要确认基本面和政策面向好,初期仍会有波折。目前是布局期,历史上3浪加速往往靠银行带动,岁末年初是个窗口期,中期科技和券商更优。

4、新时代证券:三季报是验证窗口期

  新时代证券认为,2019年科技股的上涨速度比2013-2015年的成长股牛市启动得更早,科技股的基本面还在2012年,但估值已经到了2013年下半年。我们认为原因是,相比2013年,投资者对成长的研究深度更深,左侧布局的资金更多。这种抢跑是投资者结构变化带来的,不是短期的扰动,所以单纯的交易风险并不是很大。关键是后续基本面的验证速度,三季报是验证窗口期。

5、国盛证券:做多窗口仍在

  国盛证券表示,往后看,市场风险偏好提升最快的时期或已过去,行情焦点将逐步回归基本面。一方面,前期利好逐步兑现,叠加三季报业绩临近,投资者对业绩关注度明显提升,在经历过去一段风险偏好提升窗口后,行情将逐步回归基本面。另一方面,外部不确定性,再次出现。投资策略上,把握景气趋势,回归基本面。

6、光大证券:中长期仍是底部配置

  国庆窗口期将结束,整个市场包括中小创可观的收益存在兑现压力,而且三季报验证期压力较大,短期博弈情绪消退难免引发市场震荡。但在经济数据未见明显好转,以及所带来的通缩效应有望抑制结构性通胀的情况下,政策宽松态势仍将持续。若市场出现调整可积极买入,中长期底部配置期依然成立,“政策松”是第四阶段市场的上涨动力来源。

  结构上,可增配性价比高且有复苏趋势的汽车,仍看好益于政策松的中小创(5G、半导体和金融科技),三季报披露期将至可维持业绩相对稳定的必需消费品配置。

7、广发证券:冷要积极,暖别激进

  广发策略表示,今年很多投资者在大势研判上把握不理想,就是根据盈利去判断大势,结果可能错失熊牛转折,节奏可能也恰恰相反;而我们基于估值弹性比盈利弹性大的常识,今年主要围绕贴现率波动而非盈利波动来研判市场。

  Mini版Q1行情的四大驱动力大部分已经先后兑现,经济下行压力依然较大,后期流动性继续偏宽松但会受到通胀预期抬头的制约,DDM三因素进入“盈利圆弧底+稳增长受限”的交集期“暖寒之间”。配置思路走“高”“低”两端:①低估值价值龙头补涨(地产、家电);②高景气“科技好时光”延续(半导体、PCB)。

8、联讯证券:A股行情还有拓展空间

  联讯证券认为,央行下调LPR体现政策举有持续性,外围改善叠加政策利好,A股行情还有扩展的空间。

  从配置上看,重点关注以下行业:①国防军工,新中国成立70周年大庆临近,军工板块有望持续受益;②金融+周期,近期宽松政策最为受益的就是金融和周期,未来大概率存在补涨的机会;③汽车板块,受益于扩内需政策,前期跌幅较大的汽车板块底部逐步探明,后续有望迎来反弹,可以适度在左侧进行布局;④基金板块,降准降低了银行的资金成本,部分对冲掉了贷款利率下行带来的息差损失,而加快地方转向债发行,对整个基建链条无疑最为利好。

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